铜价高位震荡

宏观

1、IMF《世界经济展望》4月报将2024年全球经济预测由1月的3.1%上调为3.2%，其中美国经济增长预测由2.1%大幅上调为2.7%，中国经济增长预测保持4.6%不变。此外高盛预测一季度美国GDP增长可达3.1%。近期关于美经济增速边际大幅提升的预期不断增强，利多。

2、欧洲央行暗示将于6月降息，美元兑欧元走强。目前对美联储降息的预期集中到**降息在9月，年内降息一次或两次，较上个月又大幅推迟，美元指数保持在106上方。但由于美元强势的底层逻辑是美国经济增速大幅提高，因此对风险资产利多。

3、以色列表示将反击伊朗，但强调了避免地区形势恶化。估计会采用暗杀、袭击真主党等非伊朗本土目标的方式。伊以直接冲突的担忧大致**但中东整体地缘紧张并未改变，而且随着以色列把更多国家卷入，冲突总体朝着恶化方向发展的趋势不变。原油、贵金属、铜等避险和战略属性的商品利多不变。

4、中国公布3月主要经济数据，工业生产、零售销售、出口的增速均有较大幅度回落，特别是房地产销售和投资下滑幅度大，说明经济内生动力和消费需求严重不足，经济中期承压，数据公布后国内金融市场表现利空。今日股市大幅反弹，估计与发改委宣布明天组织召开全国2023年增发国债项目实施推进会议有关，要求所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。这验证了管理层推动基建投资以对冲投资下行风险的预期，有助于**市场信心，利多。

1、力拓、托克在智利铜会上表示需要铜价大幅上涨，才能刺激铜矿投资以满足未来新能源新型对铜的需求。

2、俄金属巨头表示英美对俄罗斯金属交割的**新禁令可能令其不得不减少金属产量。高盛表示铜的需求旺盛，俄罗斯铜很容易找到替代销售渠道，禁令不会影响全球铜供应，但要注意俄罗斯金属仓单注销造成交易所库存紧张的风险。昨天已看到LME铝注销仓单突增近8万吨，现货贴水大幅收窄，出现挤仓信号，关注铜市场的情况。

3、现货维持疲弱，贴水维持在180元。但今天沪铜现货进口亏损收窄到800元，因为进口亏损巨大抑制报关并刺激炼厂出口，国内供应减少必然拉动比价回升，但对LME来说是交割实盘的增加，利空，而且通常出口窗口打开是价格阶段性回调的较可靠信号。总体看价格结构****贴水，终端实际需求严重受抑，现货不支持上涨，存回调压力。